站在台灣的立場說,彭總裁的話不是沒有道理,但美國、歐洲推出億兆元計的QE,兼以低利率、零利率、負利率,也並非一無是處。QE主要的目的是挽救企業及銀行倒閉;避免「金融海嘯」那樣可怕的金融風暴。

世人對零利率、負利率和QE有很多疑慮,綜其要者如:如果零利率和負利率加上QE,可以搶救經濟,為何日本及歐洲的經濟依舊低迷?2013年安倍上台後,屢下猛藥,擴大貨幣量化與質化寬鬆(QQE)政策,日本的GDP雖曾一度季成長到1%,但去年第4季又轉為負成長1.1%,3月15日日本銀行決策會議後表示出口及生產停滯,宣布下修今年的GDP及通膨預期,彭博資訊預估,今年第1季仍要出現負成長1.2%。

內文:歐洲央行3月10日前宣布,調降基準利率至零,存款準備率降至負0.4%,並再擴大量化寬鬆(QE),每月購債增至800億歐元。非凡電視股市座談《錢線百分百》節目用「火箭炮」加以形容,央行總裁彭淮南認為負利率有5大害,印度央行總裁拉詹則認為禍害他國。真的是害嗎?對股市也是「害」嗎?

美國的QE算是最有成效的,但它的低利率和數以兆計美元的QE,想抬升通膨率到2.5%、失業率低於6.5%都難以達成,日本的胃口更低,它只想有2.0%的通膨率,結果也難以如願,為什麼零利率、負利率和QE對拉抬通膨這麼沒有用?



去年1月起,歐洲央行(ECB)先後兩次共推出2.6兆歐元的龐大QE,並實施零利率,但去年第3季和第4季,歐元區19國的GDP較上季僅增長0.3%,可見成效不佳。如果零利率、負利率及QE可以搶救經濟,許多國家的進出口貿易為何連續不斷地的減退?中國、台灣、南韓等都是出口連續多月衰退,即表示歐美等國進口的減少,也表示其需求的貧弱。

另一個不同的看法是,零利率和負利率的效果可能尚未顯現,例如歐洲央行的「長期再融資計畫」(TLTRO),在銀行貸款給企業以及家庭時,歐洲央行給與再融資,並且「倒貼」給銀行0.4%的利息,信貸總額多達1.7兆歐元,不過,這一計畫要在今年6月才推出,到時或許可以提振歐元區的消費。

如果零利率和負利率可以提升消費,消費者物價指數為何不升反降?零利率及負利率本意是把存款逼出銀行,用於消費,但靠孳息過活的人,利息所得大減或者個人信貸全無,節衣縮食還來不及呢!如何能夠擴大消費?

受害最慘的是債券市場

利率和貨幣供給額是央行調節金融、穩定經濟的兩把劍,前者引導貨幣的借貸價格,後者控制貨幣的供給數量,通常只用一把劍,如果雙劍出鞘,就表示經濟情況十分嚴重,過去數年間日本、美國、歐洲都是雙負債整合劍齊舞,運用到極致。

根據各國官方統計,去年的消費指數美國增長0.1%、歐元區0.0%、日本0.8%(今年1月份又降至零),都低於2014年的水準。不過,去年消費者物價大降,主要原因是石油、礦砂等原物料跌價,但全球原物料為何一再跌價?最後又歸咎到經濟不景氣及需求不振。

QE是為了避免金融風暴

搶救經濟大作戰? 零利率、負利率、QE利弊何在

內容來自YAHOO新聞

歷史上,大印鈔票的國家都曾引發過惡性通膨,例如中國、德國、希臘、匈牙利等,為何現在大印鈔票的美國、日本、歐盟不但沒有通膨,甚而陷於通縮難以自拔?

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